麻辣烫“双雄”之一的杨国福麻辣烫打算冲刺上市了。

中国证监会国际部近日披露，杨国福麻辣烫的主体公司——上海杨国福企业管理（集团）股份有限公司已向证监会提交了《境外首次公开发行股份审批》的申请材料。这意味着，一旦获得受理，其有望成为“麻辣烫第一股”。

“杨国福麻辣烫”是一家2003 年在哈尔滨成立的餐饮店，至今已有19年历史，创始人就是杨国福夫妇。

截至目前，杨国福的加盟店已经突破6000家，分布于全国31个省/直辖市/自治区，并且拓展至海外5个国家。

不仅如此，麻辣烫赛道也并非一片蓝海。据数据统计显示，目前全国麻辣烫企业超过17万家。众多企业厮杀之下，杨国福麻辣烫能否保持优势并顺利上市？

首创“可以喝汤的麻辣烫”

麻辣烫属于类火锅产品，起源于四川，但却兴盛于东北。

据媒体报道，2000年，杨国福与妻子在路边摆摊创业：烤肠，烤鱿鱼。那时，远在千里之外的四川，“麻辣烫”、“串串”，一些知名火锅品牌早已风起云涌。一年后，杨国福发现了“麻辣烫”，开始琢磨如何研制更适合北方人的麻辣烫底料。经历多次尝试后，杨国福研发出了以骨头熬制的高汤为底料，“可以喝汤的麻辣烫”。

2003年，杨国福麻辣烫前身“杨记麻辣烫”的第一家直营店在哈尔滨永和街成立，这也是“杨国福麻辣烫”的雏形。

创业初期，直营店生意火爆，仅在哈尔滨周边县城，“杨国福麻辣烫”就开了几十家门店。此后，杨国福又在汤底中添加奶粉，这令其麻辣烫更有特色。

2004年-2005年，“杨记麻辣烫”正式更名为“杨国福麻辣烫”，当时加盟店数已达70多家。

此后，“杨国福麻辣烫”的门店迅速扩张，2008年，其加盟店数突破300余家，2009年，开启了“斤式自选”的经营方式，2010年，加盟店总数突破1000家。

随着规模扩张，2010年杨国福决定停止加盟，进行整顿。整顿过程中，他重新设计了视觉形象，提出了标准化、快餐式麻辣烫的概念。

官网显示，2014年，“杨国福麻辣烫”全面启动品牌升级战略，2015年，“杨国福麻辣烫”将公司总部设立在上海，并总投资4亿元在郫都中国川菜园建设工厂。

杨国福全球中心 图片来源：杨国福官网截图

2018年，“杨国福麻辣烫”以超过5000家加盟店的数量称霸麻辣烫界。

有公开报道曾披露，2018年杨国福麻辣烫加盟费的数据：上海市加盟费49900元/年，北京、广州、深圳加盟费25900元/年，其他地级市及直辖市21900元/年，县级市及乡镇17900元/年。

此外，2019年底，杨国福曾向媒体透露，2019年公司营收预计13亿元，这其中，加盟费只占两成，多数收入来自商贸模块，比如向加盟商销售调味料、食材、厨房设备、餐厅家具等等。

值得一提的是，2021年1月初，杨国福天猫官方旗舰店正式上线。

该旗舰店销售的产品主要有麻辣烫自热小火锅和火锅底料，包括麻辣牛腩、酸汤牛肉、番茄牛腩、番茄午餐肉等不同口味，单盒价格在30-40元之间不等。

杨国福官方旗舰店 图片来源：第三方购物平台截图

根据企业工商登记信息，上海杨国福企业管理（集团）股份有限公司于2021年12月将企业类型从“有限责任公司”变更为“股份有限公司”，此举被外界解读为公司IPO的铺垫。

而从股权结构来看，该公司有3位自然人股东，杨国福、朱冬波分别持股40%，杨兴宇持股20%。

股权架构 图片来源：启信宝截图

2月16日，食品产业分析师朱丹蓬向记者分析表示，“杨国福的定位很精准，以高性价比产出符合大众市场消费的产品，切入的市场空间足够大，且明确要通过加盟的方式帮助自己在短时间实现快速扩张”。

不过，朱丹蓬也指出，“需要重点关注杨国福6000多家加盟门店背后的食品安全问题”。

麻辣烫江湖渐成一片红海

公开信息显示，截至目前，我国共有麻辣烫相关企业17.66万家，其中吉林、黑龙江分别以2.17万家、1.65万家排名全国前两位，东三省相关企业数量总和占到全国的27%。2019-2021年，麻辣烫相关企业注册量分别达到4.39万家、3.49万家和3.72万家。

在麻辣烫界， “杨国福麻辣烫” 还有一位劲敌——“张亮麻辣烫”，其创立于2008年，隶属于张亮集团，目前拥有连锁店面数量超过5800家。

麻辣烫店面截图

“张亮麻辣烫”官网显示，2019年开始，公司正式启动全球化店面连锁的战略布局，先后在澳大利亚、日本、新加坡、美国、加拿大、英国、新西兰等8个国家的20个城市建立30家品牌门店。

此外，2017年在上海成立的“觅姐麻辣烫”，隶属于上海晓烹信息科技有限公司，至今开出了600多家门店；2015年发迹于上海的“小蛮椒麻辣烫”，于2021年2月完成A轮融资，此前，番茄资本、绝了基金曾先后于2018年10月、2019年2月对其进行种子轮、天使轮投资。

“小蛮椒麻辣烫”官网显示，其通过堂食+外卖双渠道，截至2021年3月，已成功签约280多位数据门店合伙人，入驻42个城市。

资本市场的态度

资本市场对于火锅企业和餐饮企业上市态度如何，杨国福麻辣烫此次冲刺资本市场又可能面临哪些关卡？

一位资深投行人士接受《每日经济新闻》记者采访时表示，餐饮企业长期以来上市愿望都比较强烈，但这类企业在国内上市比较难。

“餐饮公司上市的主要难度在于收入和成本的核查。”上述投人士分析，餐饮企业往往采用加盟模式运营，现金交易比较多，企业是否存在刷单等造假行为难以核实。至于杨国福麻辣烫，其食品安全问题未来可能也是监管部门关注的焦点之一。“如果被监管部门罚款且金额较大，就有点麻烦了。”

该投行人士表示，相对而言，餐饮连锁企业在香港上市稍微容易一些，这也是许多类似企业近几年选择冲刺香港上市的重要原因。

朱丹蓬则认为，资本加持固然有助于巩固企业护城河，但上市并非一劳永逸。对于餐饮企业而言，他们依旧面临供应链完善度、品牌调性、食品安全等多方面的挑战。

综自：21世纪经济报道、每日经济新闻