来源｜腾讯新闻深网

作者｜柳斯 编辑｜康晓

2012年成立于北京的滴滴，缔造了中国互联网出行市场的从无到有，在经历各种跌宕起伏后，终于开启新征程，于北京时间6月30日低调在美国纽交所挂牌上市。

滴滴官方并未组织任何庆祝仪式。上市当天，滴滴开盘报每股18美元，较发行价14美元上涨28.6%，对应市值达到862.92亿美元。但收盘时报价14.14美元，市值678亿美元。

据招股书披露，IPO后，滴滴的机构投资者中，软银愿景基金（Softbank Vision Fund Entity）持股达20.2%，投票权10.7%；Uber持股12.0%，投票权6.4%；腾讯持股6.4%，投票权3.4%。

个人股东方面，IPO后，滴滴创始人、董事长兼CEO程维持股6.5%，投票权35.5%；滴滴联合创始人、总裁柳青持股1.6%，投票权22.8%；高级副总裁朱景士、首席技术官张博、网约车业务CEO孙枢等8位董事和高管因持股比例低于1%，所以未显示具体数据。

在员工层面，据《深网》了解，滴滴从2015年开始给员工授予期权，授予数量根据入职时间和所评职级有所不同，有员工行权价达到17美元。不过，滴滴在2019年进行过期权调整，当时一些员工可以选择将行权价调整为0，但对应的期权数量也会有所减少。

回顾滴滴过去以来的发展历程，亏损一直伴随其左右。在创业初期火热的出行市场中，烧钱补贴抢用户和司机是获得更高市场占有率的有力武器。2018年、2019年、2020年滴滴的营收分别为1353亿元、1548亿元、1417亿元。截至2021年3月31日的12个月里，滴滴年活跃用户数量4.93亿，年活跃司机数量1500万，日均单量4100万，年平台交易总额高达3410亿元。而滴滴在这三年的亏损数额则分别是150亿元、97亿元、106亿元。

上市前的2021年第一季度，滴滴盈利终于转正，报表剔除橙心优选后实现净利润55亿元。尽管如此，滴滴眼下还有出行之外的新业务，比如代表未来增长曲线的无人驾驶、社区团购和海外业务等，仍需要大量资金投入。

滴滴在招股书中提到，此次募资约30%用于扩大中国以外国际市场的业务；约30%用于提升包括共享出行、电动汽车和自动驾驶在内的技术能力；约20%用于推出新产品和拓展现有产品品类以持续提升用户体验；剩余部分可能用于营运资金需求和潜在的战略投资等。

对于滴滴而言，上市显然不是终点。

700亿美元市值对标Uber

滴滴已经成为互联网出行的主导者，其业务涵盖中国出行业务（包括网约车、出租车、代价、顺风车）；国际业务（包括国际出行、外卖）；其他业务，包括共享单车、电单车、车服、货运、自动驾驶、金融服务。其中国内出行业务是滴滴核心，占总营收的94.3%，国际业务和其他业务分别占比1.6%和4.1%。

按14.14美元上市首日收盘价计算，滴滴市值达到678亿美元。

在滴滴上市之前，它在国际上的竞争对手Uber在2019年5月先一步登陆纽交所挂牌，并成为滴滴上市后的直接对标。尽管两家公司的业务不尽相同，业务范畴也有所区别，比如给Uber带来营收的业务主要有出行业务、配送业务、货运业务、ATG自动驾驶和其他科技业务，其中出行业务收入占总营收55%，配送业务占比35%，货运业务占比9%，ATG自动驾驶占比1%，但毫无疑问的是将国际业务作为重点发力方向的滴滴在未来终将会与Uber重新相遇。

因此与Uber的横向比对也就显得具备一定参考意义。

首先是营收，滴滴2018年到2020年的营收分别为1353亿元、1548亿元、1417亿元，对应Uber2018年到2020年的营收分别为675亿元、841亿元、720亿元，是Uber的两倍。

再看利润，滴滴2021年第一季度净利润为55亿元（剔除橙心优选业务）；对应Uber2021年第一季度的净亏损约7亿元，较去年同期29.36亿美元的亏损大幅收窄。

拿主营的出行业务单独对照，滴滴中国出行业务从2019年起实现运营利润为正，2019年和2020年调整后EBITA分别为38.4亿元和39.6亿元；对应来看Uber的移动出行业务，2018年开始运营利润转正，2018年到2020年的EBITDA分别为99.6亿元、133.9亿元、75.7亿元。滴滴出行板块利润约为Uber的一半。

用户数据方面，2021年第一季度，滴滴在中国拥有1.56亿月平均活跃用户，同期Uber月平均活跃用户为9800万。用户体量上滴滴超过Uber。

订单数方面，截至2021年第一季度滴滴日订单为2500万，以此计算一季度总订单数为22.5亿次，超过Uber第一季度总出行次数14.47亿次。

交易额方面，滴滴2018年到2020年分为2124亿元、2253亿元、2146亿元，Uber使用的统计口径为预定量（Gross Bookings），2018年到2020年分别为3222亿元、4206亿元、3746亿元。

不过值得一提的是，滴滴出行业务的占比要大于Uber（滴滴95%，Uber55%），因为Uber的配送业务占公司权重也很大达到35%。因此若按照Uber超过900亿美元的市值来推算，滴滴目前近700亿市值也算比较合理。

多次穿越低谷和挑战

“我们经历过非常残酷的竞争，监管环境，我们是一家很有危机感的公司，到今天也是一样，一路上九死一生，到今天我也不觉得有所谓安全，在这么快速变化的时代，没有企业是安全的。”三年前在接受《深网》专访时，程维这样说。

从滴滴出生那天起，危机就一直都在。2013年感恩节，滴滴刚满岁，漫天的鹅毛大雪飘在纽约城市上空，皑皑的覆盖着大街小巷。原本有机会在这里为滴滴筹得新一轮融资的程维却被意外吃了闭门羹，无奈之下只得拎着行李箱，连夜乘坐航班转战旧金山去寻找其他希望，但他再次失望而归。

当时Uber准备进入中国市场，国内滴滴、快的、大黄蜂不相上下，BAT巨头推动下三家的合并谈判蠢蠢欲动。想要拿下市场第一的滴滴太需要这笔钱了，程维怀着最后一丝希望回国，渴望能在国内找到能够懂他、懂这件事情的投资人。后来，中信产业基金加入了滴滴的C轮融资。

那时程维没有想到，融资困难只是滴滴成长路途中所要面对的难题之一，而非全部。后来几年里，更为棘手的问题接踵而至，竞争对手的猛烈夹击，出租车司机的不满，滴滴司机佣金越来越高的质疑，政府部门的监管，安全风波带来的巨大负面舆论，以及不断传出又不断搁浅的上市传闻，等等。

滴滴在招股书用了60页篇幅介绍其各项业务正面临的诸多风险，尤其是法律和监管风险。

2017年，在收购快的打车、Uber中国后，滴滴在很长一段时间里都没有遇到能力企及的竞争对手。那时滴滴获得短暂窗口期，公司总体战略转向“修炼内功”，从单纯的增长指标过渡到安全、体验和效率。

那段窗口期过后，滴滴面对的竞争多起来：美团打车和嘀嗒出行的出租车业务浮出水面，曹操专车在年初登陆北京，易到复苏后投入大量补贴，以首汽、摩拜为主形成的“反滴滴联盟”，高德接入各大出行服务推出易行平台并上线自有顺风车业务，酒旅巨头携程携网约车牌照入场，加之滴滴与ofo的关系变得微妙后推出青桔单车，陷入与美团麾下摩拜的共享单车大战，滴滴无法继续“高枕无忧”那时，滴滴开始强调盈利，并试图通过拼车来解决供需问题。

在追求高增长的战略方向下，一些安全隐患问题出现了，2018年的顺风车事件让滴滴一下子跌到低谷。作为公司的掌舵人，程维经历这起事件后变了许多。2019年出现在公众面前的时候，程维明显瘦了。那时滴滴还处在安全事件的余波中，那大概是滴滴有史以来最危险的时刻，柳青在微博上调侃他“两周内瘦成一道闪电“。

后来，围绕安全合规，滴滴做了许多工作，原本低调的程维开始越来越多出现在公开场合，向外界传达安全整改的各项进度，战略方向的调整，安全评议会的成果。

这段时间，滴滴也变得更加透明开放。一位滴滴内部人士告诉《深网》，程维和柳青“男主内，女主外”，柳青亲和力强，可以和外界做更好的沟通，她甚至可以叫的出很多媒体的名字；程维则把握公司业务的整体战略。他们甚至还开了一档脱口秀节目，请司机和观众来一起吐槽在打车中遇到的各种问题。

新的野望：自动驾驶和国际化

复盘滴滴从2012年以来的成长历程，如果说过去的焦虑更多在于如何生存下去并战胜竞争对手，那么现在的焦虑则是在于如何突破原有业务范围找到新的可能性，因为这可以帮助滴滴在当下这个关键节点上获得出行之外的更多增长空间，以及更具备确定性的未来方向，甚至打造出“下一个滴滴”。

从互联网叫车做起点，滴滴的目标不是只做交通出行的连接者。其现有的四个核心战略板块（共享出行平台、车服网络、电动车以及自动驾驶）和构成主要收入的三大业务（中国出行业务、国际业务、包括自动驾驶在内的其他业务），意味着出行业务是滴滴的过去，国际化和自动驾驶是滴滴的未来。

滴滴自动驾驶最早在2016年开始组建团队。2019年8月，滴滴将原来的自动驾驶部门升级为独立公司，凸显自动驾驶之于滴滴的重要意义。

对于一家成熟的企业而言，拆分其中某一个项目独立融资，意味着企业主体赋予它格外重要的战略意义，同时也承担着更多融资和盈利的任务。

招股书披露，滴滴自动驾驶公司完成由滴滴和软银愿景联合投资的5.25亿美元A轮融资，估值达到34亿美元，其中滴滴占股70.4%，拥有绝对控股权。

这轮融资之后，滴滴自动驾驶可能即将完成新一轮融资，融资额超3亿美元，其中广汽集团投资2亿美元，包括广汽集团直接投资1亿美元和广汽资本旗下基金投资1亿美元。

现在，滴滴自动驾驶已取得北京、上海、苏州和美国加州的自动驾驶公开道路测试牌照，并获得上海市颁发的全国首批智能网联汽车示范应用牌照。

上海是滴滴自动驾驶的重要基地，是主要测试和试运营中心。截至2021年第一季度，滴滴自动驾驶团队人数超500人，拥有超过100辆自动驾驶汽车的车队。

自动驾驶概念并不少见，但真正考验的还是项目落地进展，以及是否具备商业化前景。

今年5月，滴滴自动驾驶与广汽埃安新能源汽车达成战略合作，双方结合滴滴自动驾驶软、硬件技术研发优势与广汽埃安的自动驾驶整车平台及整车设计制造能力，开发一款可投入规模化应用的全无人驾驶新能源车型，推进量产。除了广汽外，滴滴自动驾驶的合作名单中还有北汽，双方称将共同研发高级别自动驾驶定制车型，专门用于Robotaxi运营。

国际化业务也是滴滴大盘中的重要组成部分。

从过去一年滴滴上线业务的动作来看，滴滴围绕出行的最大动作就是推出主打一口价的低价打车服务“花小猪”。其背后，是滴滴希望通过下沉产品打破现有的用户布局，获得更多用户——在滴滴的“0188目标”中，主战场四轮车要承担5000万单任务。

现在的情形是，滴滴拥有3.77亿年活跃用户，1.56亿月活用户，1300万年活跃司机，日均交易量为2500万次。相较于几斤饱和的中国市场，国际化是滴滴突破业务覆盖瓶颈的重要战场。

滴滴开启国际化业务的第一步是从2018年与巴西网约车99合作开始的。随后，滴滴加快在拉美市场的拓城步伐，同时也出现在日本、俄罗斯、澳大利亚、非洲、厄瓜多尔等地区。

相对于公司整体收入来看，滴滴国际化业务贡献的收入并不高。数据显示，滴滴海外业务收入在2018年、2019年、2020年三年分别是4亿元、19.8亿元、23亿元，三年增幅达到482%。

国际化留给滴滴的想象空间还很大，其在滴滴收入构成中也占据着非常重要的地位，滴滴计划将30%募资金额用于扩大国际市场业务。

时间回溯到2016年，滴滴在北京体育馆举办了一场盛大年会，光是奖品设置就震惊整个互联网圈：上百台苹果电脑、苹果手机，20个3万旅游基金，还有30万现金大奖。现场员工都很兴奋，那时滴滴刚刚兼并快的，体育馆上方漂浮着旺盛的多巴胺。程维站在舞台中央激动地说，“仗是永远打不完的，未来还会有不同的对手，最重要的事情是我们要永远能够找到竞争之中强大自己和赢得竞争的方法和乐趣。”

这场年会被写在滴滴历史里，也被烙印在滴滴员工心里。如今低调登陆纽交所的滴滴，又将开启自己的全新征程。